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Eine freundliche Übernahme erfolgt, wenn die Führung des Zielunternehmens dem Verkauf zustimmt und die beiden Unternehmen verhandeln, um sich auf einen Verkaufspreis zu einigen. Häufig bewerten Käufer den fairen Preis eines Zielunternehmens nicht und zahlen am Ende mehr als seinen Wert. Darüber hinaus werden Kommunikation und Kompatibilität schwierig, wenn Käufer und Zielunternehmen aus verschiedenen Ländern stammen und nichts gemeinsam haben. Infolgedessen verlassen die meisten wertvollen Humanressourcen die Zielorganisation, die das Risiko und die Unsicherheit wahrnimmt.
- IPOEin Börsengang findet statt, wenn ein privates Unternehmen seine Aktien zum ersten Mal der Öffentlichkeit zur Verfügung stellt.
- Die Angelegenheit kann einer Aktionärsabstimmung zugeführt werden.
- Abschnitt 14 des Börsengesetzes und die SEC-Verordnungen 14D und 14E regeln sowohl die Informationen, die den Aktionären der Zielgesellschaft in einem Übernahmeangebot zur Verfügung gestellt werden müssen, als auch das Verfahren zur Durchführung eines Übernahmeangebots.
- Eine gängige Strategie des Zielunternehmens besteht darin, sich für den feindlichen Bieter weniger attraktiv zu machen.
Ein reduzierter Aktienkurs macht ein Unternehmen zu einem leichteren Übernahmeziel. Wenn das Unternehmen aufgekauft wird – zu einem dramatisch niedrigeren Preis – profitiert der Übernahmekünstler von den Aktionen des ehemaligen Top-Managers, den Aktienkurs des Unternehmens heimlich zu senken. Dies kann mehrere zehn Milliarden Dollar darstellen, die von früheren Aktionären an den Übernahmekünstler überwiesen wurden. Der ehemalige Spitzenmanager wird dann mit einem goldenen Händedruck dafür belohnt, dass er den Notverkauf leitet, der für ein oder zwei Jahre Arbeit manchmal in die Hunderte von Millionen Dollar gehen kann. (Dies ist nichtsdestotrotz ein ausgezeichnetes Geschäft für den Übernahmekünstler, der davon profitieren wird, sich den Ruf zu erarbeiten, sehr großzügig gegenüber Topmanagern zu sein, die sich trennen.) Dies ist nur ein Beispiel für einige der Prinzipal-Agenten-/Perverse-Incentive-Probleme, die mit Übernahmen verbunden sind .
Aufführungsrechte
In anderen Fällen gilt eine Übernahme als feindlich, und das erwerbende Unternehmen geht direkt zu den Aktionären, um die Kontrolle zu erlangen. Übernahmen sind gängige Praxis – getarnt als freundschaftliche Fusionen. Es könnte eine gegenseitige Vereinbarung oder ein feindlicher Kampf sein. Bei einer feindlichen Übernahme kauft der Erwerber heimlich die Anteile nicht beherrschender Gesellschafter auf dem freien Markt.
Übersetzungen Von Takeover
Vollmachts- und Zustimmungseinholungen in inländischen US-Unternehmen unterliegen den Vollmachtsregeln der SEC, die umfangreiche Offenlegungspflichten für solche Einholungen vorschreiben. Staatliche Unternehmensgesetze spezifizieren verschiedene Verfahrensfragen, z. Mitteilungs-, Zeit- und Abstimmungsanforderungen, die beim Erwerb eines Unternehmens gemäß dem staatlichen Fusionsgesetz, bei der Auflösung eines Verkäufers nach einem Verkauf von Vermögenswerten und dem Abschluss eines Übernahmeangebots zu befolgen sind a gesetzliche Verschmelzung zum Ausschluss nicht-angebotender Aktionäre. Diese bundesstaatlichen Unternehmensgesetze bestimmen auch, ob Aktionäre statt der Annahme der Gegenleistung für die Fusion eine Bewertung ihrer Aktien beantragen können, und die dafür zu befolgenden Verfahren. Gerichtliche Entscheidungen können zusätzliche Anforderungen stellen, insbesondere bei Unternehmenszusammenschlusstransaktionen mit beherrschenden Personen des Zielunternehmens.
Firmenübernahme
Das zugrunde liegende Prinzip ist, dass der Erwerber der Ansicht ist, dass die Vermögenswerte der Zielgesellschaft unterbewertet sind. Ein Beispiel für ein feindliches Übernahmeangebot war der Übernahmeversuch von Aphria durch Green Growth Brands im Dezember 2018. Green Growth Brands reichte ein Aktienangebot für Aphia ein und unternehmensverkauf bewertete das Unternehmen mit 2,35 Milliarden US-Dollar.
In einigen Fällen kann eine erfolgreiche Akquisition positive Ergebnisse für das Unternehmen – und damit für die Aktionäre – bringen. Es gibt aber auch Beispiele für schiefgegangene Übernahmen, die letztlich den Aktionären langfristig schaden. Einige der besten Möglichkeiten, um von einem unerwünschten Buyout abzusehen, sind die Formulierung unterschiedlicher Stimmrechte, Pac-Man-Verteidigung, gestaffelte Brettverteidigung, Aktienrückkauf, Giftpillenverteidigung, goldene Fallschirme, fremdfinanzierte Übernahme, Stillhaltevereinbarung, weißer Ritter, das Kronjuwel, fremdfinanziert Rekapitalisierung, Greenmail und Haiabwehrmittel. Darüber hinaus kann ein größeres Unternehmen bereit sein, den Wettbewerb auszuschalten, indem es ein kleineres Unternehmen kauft.
Es ist wichtig zu beachten, dass eine Übernahme freiwillig und gleichzeitig unerwünscht sein kann. Freiwillige Übernahme bedeutet hier, dass es eine gegenseitige Vereinbarung zwischen den beiden Unternehmen gibt. Unwillkommene Übernahmen hingegen beziehen sich auf Fälle, in denen der Übernahmeprozess keine gemeinsame Idee ist, was bedeutet, dass das übernehmende Unternehmen ohne Zustimmung oder Wissen des Zielunternehmens handelt. Das bedeutet also, dass das Management der Zielgesellschaft mit der Übernahme einverstanden sein kann oder nicht. Diese Situation kann dann zur Schaffung unterschiedlicher Übernahmeklassifikationen führen, wie nachstehend erläutert.